重组股 - MBA智库百科

是指由于业绩不佳或其它原因，正在被重新组织、重新整合过程中的

。

　　重组股的股票往往

很低，具有较大的炒作题材和炒作空间，是

主力

最关注的对象。

　　在重组股里寻找

，一是要研究收购方的实力，包括

、技术实力和人才实力，有没有能力彻底改变被

的

；二是要认真分析

的持股

，如果主力持股成本较低，目前的

高企，

应该远离这类

。

　　无论从哪个角度对重组股进行分析，都要涉及

后的业绩，这主要包括以下几个方面：

　　(1)重组后

状况。

　　(2)重组后

、

及

的增减状况。

　　(3)一次性重组

对

产生的影响。

　　(4)业绩与重组方式的关系。

　　(5)业绩与股本规模、

时间的关系。

　　(6)运用优惠政策的重组对业绩的影响。

　　(7)关联重组是否造成了业绩误区。

　　(8)重组时对目标资产的选择是否严格。

　　(9)重组中是否只注重了

而忽视了

经营。

　　分析重组时需要注意的问题：

　　(1)各家理解重组的含义不同，说法不一。

　　(2)重组在

中表述不规范。

　　(3)重组带来

的不可比性。

　　(4)重组权益日确定显示出

。

　　选择重组股投资，关键在于把握其短线机会，而这种短线机会又表现在如何选择重组股上。从

和短线机会的把握上，我们还须从以下几方面对重组股作分析：

　　(1)重组股的重要特点便是低价、低

，选择重组股应从中低价、中小盘个股中寻找机会。

　　(2)超跌形态和

阶段的重组股具有

小而机会多的特点，选择超跌筑底时有

态势个股便具短线机会。

　　(3)从

上把握有

题材个股，尤其是业绩有望根本改变，形成较好新

增长点的个股。

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【重组概念股】什么是重组概念股 重组概念股应该关注哪些方面-平安证券

重组概念股是大股东进行资产重组，更换资产的

，是对资源的重新配置。广义而言，重组包括资产的重组和资本的重组，资产的重组其实是一种资产的置换行为，而资本的重组则主要是指公司控制权的更替，亦即我们常说的收购兼并。

既然是重组概念，就说明有一个投资的机会，但这个重组的技术可行性，政策风险，竞争因素，行业同期，经济大环境影响，是否被过度炒作以及你能否及时掌握第一手信息资料等等。都是摆在你面前的问题，需要你去判断、解决。风险有多大，不但取决于股票和概念本身，还在于你对这两者的分析把控能力。

 对于市场重组行为的投资而言，投资者可以关注几个方向：

1、具有行业统治能力的上市公司对于产能扩充的需求;

2、产业上下游公司互相依赖的程度，以及其中一方是否具备吸收另一方的能力和要求;

3、有较强资本运作能力的集团的具体投资动向。

当前国内重组股的原动力基本上都是因为亏损而起的，因此在二级市场中，很多投资者甚至把重组板块理解为亏损板块甚至带"T"（ST、PT）的板块。重组的诱因有时也是出于强强联合的考量。重组股给被重组公司带来新的机遇，并引导了资源在股市的优化配置。对我国当前的股市来说，重组股的一个现实而深远的意义在于，它把市场外的优质资源体面地嫁接到市场内部来，给股市带来了巨大的新生活力。

以上仅供参考，股市有风险，投资需谨慎！

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骑上重组股必杀技：事前埋伏 事后套利

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责编：群硕系统

重组股投资一直被誉为A股市场的“常青树”。

明星基金经理王亚伟因擅长挖掘资产重组股，获得巨额收益，而成为公募界“最牛基金经理”。即便在离开公募“奔私”之后，王亚伟对重组股依然情有独钟。今年以来，王亚伟旗下的昀沣投资多次出现在重组股的前十大流通股股东之列。

那么，如何才能把握重组股的投资呢？

通常来说，重组股的投资时机贯穿在重组整个过程之中，包括重组预期、重组预案公布、实际方案出台甚至到最后获批等几个关键时间点，但是后面几个环节通常要经过较长时间，以获得董事会、股东大会以及国资委或者证监会等相关部门批准。

“投资重组股最好的时机肯定是提前埋伏——在重组预案公布之前。”北京一位私募基金经理对第一财经日报《财商》表示，在重组方案真正公布后，股价一飞冲天，介入机会较少，获利也会减少。只有提前埋伏，才有可能最大程度获益。

比如，9月11日，中国重工（601989.SH）重组成功复牌后股价一度最高涨至6.96元，相比停牌前涨幅为56%。而在复牌后前四个交易日连续涨停，这四个交易日累计涨幅达46.41%。可见重组方案公布后的几个交易日内会充分反映这一炒作阶段股价涨幅。华谊兄弟（300027.SZ）收购手游公司广州银汉科技公司尘埃落定后复牌，连续三个交易日涨停，第四个交易日的涨幅也达到9%。

可见，在公司真正公布重组方案后，公司股价可能出现大幅拉升，甚至连续涨停，此时介入难度增大，所以布局重组股最好是在市场朦胧阶段提前介入，但这种高收益也伴随着一定的不确定性和风险。因为一旦重组失败或方案低于预期，公司股价将会遭遇重挫。那么，如何才能精准提前布局重组股呢？

王亚伟曾公开表示，自己投资重组股只依靠三点：公开信息、合理推测、组合投资。可见，公开信息是挖掘重组股的一个重要来源。

神农投资总经理陈宇也撰文指出，上市公司在披露的公告以及相关行业和公司新闻中通常会透露出重组的意图。比如：中南传媒在年报中公开表示，2013年将是公司的并购年。而2013年8月，中南传媒（601098.SH）果然与湖南教育电视台组建合资公司。

除了公开信息外，技术指标也是印证重组传闻的一个关键。陈宇指出，任何重组不可能滴水不漏，总有内幕知情人，也通常会有些先知先觉的买盘涌进来，因此观察有重组可能的股票在成交与走势上的异动就很有帮助了。

如果未能事前精准埋伏，在公司公布重组方案之后，是否还有办法分享收益呢？从9月份重工转债套利事件来看，在某些情况下，事后套利重组股也是完全可能的。

在中国重工因重组停牌之时，重工转债也随之停牌。由于很多债券基金都持有重工转债，且债券基金净值波动较为稳定，很多投资者在复牌之后选择通过申购持有重工转债的基金来进行套利。

中国重工停牌前的公告中提到，正在筹划与本公司相关的重大事项，涉及军工重大装备总装业务，属境内资本市场重大无先例事项，此后复牌日期一直延迟，市场一直高度关注。 9月11日，中国重工复牌后股价涨停，重工转债因不设涨跌停限制暴涨21.68%，盘中涨幅一度高达27%。其实，很多投资者已经通过提前申购重仓重工转债的基金而享受了重工转债暴涨的收益。

“按照中国重工公告采用的字眼推测，重工转债复牌后肯定会随着正股上涨而大涨。从基金半年报来看，很多债基重仓重工转债。”低风险理财网站集思录创始人周天舒对记者表示，那么申购这些债基进行套利就是一个比较好的选择，类似于债基打新股套利，只是对复牌时间有很大的不确定性。

根据基金半年报，共有107只债券型基金持有重工转债，持仓占净值比例10%以上的共有13只。持仓比例较高的包括大摩多元收益A（36.06%）、博时宏观回报（28.8%）、博时稳定价值（26.86%）、天治稳定收益（23.19%）和华安可转债（21.8%）。

周天舒指出，9月6日市场已经有消息传出重工转债将在9月11日复牌，于是不少人便申购了持有重工转债比例较高的债券基金。9月10日晚间，中国重工果然公布了复牌消息。

“我在9月6号申购了一部分，9月10号下午又申购了几只。”周天舒指出，复牌后重工转债大涨20%左右之后，就将基金申请了赎回。

但是，在重工转债复牌时，很多基金已经暂停全部申购或者大额申购，但周天舒指出，这并没有对套利带来很大影响。“一是只有华安可转债暂停全部申购，其他都是只暂停大额申购；二是可选标的很多，即使达到一定限制，投资者完全可以多申购几只债基。”

不过，在大量套利资金涌向这些基金时，基金的收益也出现了被摊薄的情况。在重工转债复牌后，很多基金净值实际涨幅都低于按照半年末持有重工转债比例估算的涨幅。一位投资者小张指出，博时基金旗下两只债基收益被摊薄得非常明显，至少一半左右的收益被套利资金摊薄。

但是，基金收益的摊薄并未太多影响基金套利者的收益。“这次套利的运气成分在于9月9号和10号由于重工转债上涨，带动石化转债、中行转债也上涨。”周天舒指出，不少持有重工转债的基金也持有这两只转债，仅这两天就可以赚取一部分收益。

小张在9月6日申购了多只重仓重工转债的基金，9月11日赎回，按照小张估算，套利的收益在6%左右。“主要是石化转债和中行转债也贡献了不少收益。”小张表示。

不过，需要注意的是，任何重组都面临失败的风险，也不是任何人都能百分百押中重组股。即使是王亚伟，今年押宝的多只重组股如英特集团（000411.SZ）、和晶科技（300279.SZ）都公告资产重组失败。

因此，分散组合在投资重组股中非常重要。王亚伟投资重组股三大原则中最后一个原则就是组合投资。

“这就像投资垃圾债一样，只有通过分散持仓才能降低风险。”上述私募基金经理指出，如果把所有资金押注在一只重组股上，风险是很高的。“从这个角度来看，个人投资者并不适合投资重组股。”

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重组股投资的几个时间节点|证监会|重组方案|重组股_新浪财经_新浪网

　　不知道你发现没，最近因资产重组而停牌的股票日渐增多。在国企改革、业务转型的刺激下，资产重组在2014年正成为一个核心主题。

　　让我们先看看数据，1月以来，提交给证监会

审核的资产重组案例已经达到了127起，而去年全年也就202起。

　　按规模和影响计，资产重组有大有小。有些只是定向增发购买一些新的资产，有些则是让公司脱胎换骨，比如借壳。最近连续涨停的

(600606.SH)就属于后者。

　　金丰投资，这家上海的小地产股，于2013年6月28日以后突然停牌，2014年3月18日才复牌，并推出上海绿地集团借壳的重大资产重组方案。

　　据公告，金丰投资拟通过资产置换和发行股份购买资产方式进行重组，拟注入资产为绿地集团100%股权，预估值达655亿，这也将刷新A股史上最大规模借壳纪录。

　　金丰投资至今已连续6个涨停，也带动了重组股投资的一轮热潮。

　　下面，我来分析下，要完成一项资产重组，需要经历几个阶段。

　　第一阶段，公司宣布因重大事项停牌，根据重组方案的复杂和重大程度，停牌时间有长有短，金丰投资就停牌了18个月；在停牌期间，重组公司也会发布一些进展公告。

　　第二阶段，董事会公布重组方案，并复牌。金丰投资目前就处于这个阶段。一般来讲，如果拟重组进来的资产好，第一阶段停牌前消息没怎么泄露，那么股价就会表现得疯狂。比如拟收购游族信息的

(002174SZ)，去年10月24日方案公布复牌后就连续7个多涨停。

　　第三阶段，公司召开股东大会，表决重组方案。一般来说，股东大会都会通过重组方案，但对于部分机构投资者话语权强，方案又有些“猫腻”的公司来说，可能会遇到问题。比如，在去年的6月底，

(600694.SH)向大股东定向增发购买资产的重组方案，就被“茂业系”等股东否决。

　　第四阶段，重组方案上报证监会

，被受理，等待审核。以梅花伞为例，公司在去年10月24日公布了董事会通过的重组方案，11月19日，公司公告重组材料获得证监会的受理。间隔一个月不到。

　　不过，从我看了多家公司的情况看，一般从证监会受理重组材料到并购重组委审核，要经历3个月的时间。期间，证监会还可能会让公司补充材料。

　　在此阶段，公司股票是正常交易的。

　　第五阶段，证监会通知，将于近期审核公司的资产重组方案。公司会在第一时间公告，并停牌。在证监会并购重组委发布通过或不通过的公告后，公司复牌。

　　以梅花伞为例，公司去年11月19日重组材料被证监会受理，3个月后，到今年2月20日证监会发公告确定审核日期，在审核期前后，公司一般会停牌一周。2月27日，公司重组方案获得证监会通过并复牌。

　　接下来，重组方案就可以具体执行了。

　　在上述五个阶段中，一只重组股的绝大部分涨幅可能都在第二阶段，有部分是在第五阶段。超额收益的逻辑就在于是否“超预期”。

　　以金丰投资为例，停牌前股价没异动，重组方案又是上海国资主导，基本可以认定股东大会和证监会都会放行。所以，金丰投资的悬念就在第二阶段，即董事会方案的利好程度，之后股价就可能一步到位。

　　目前，国资改革领头羊、地产股回暖的概念，则给金丰投资加了分。

　　因为绿地集团是个传统业务公司，以地产和能源为主，所以其合理估值是可以大致计算的。

　　绿地集团借壳后，新公司股本是118亿股，假设2013年绿地的净利润大致在100亿元(前三季度是77亿元，主要来源是地产，并且土地储备比较多)，那么按8倍市盈率(万科是6倍PE，

9倍PE，中国神化6倍PE)计算，对应股价为6.78元，按9倍市盈率对应股价为7.63元(中银国际给的合理股价是7.6元)，10倍市盈率则对应8.47元。目前，金丰投资股价是9.27元，甚至还有上冲迹象。

　　对金丰投资这样的重组公司，最大的超额收益在第二阶段。但有些公司，也可能在第五阶段――证监会是否放行。

　　在第二阶段股价暴涨之后，有些重组公司可能会沉寂，投资者在冷静后，甚至会担心股东大会和证监会是否批准，特别是那些*ST股，有的做了许多次方案都在证监会环节被卡住。此时，如果证监会审批通过，将成为最后一颗定心丸，股价再度上行，否则则会连续下跌。

　　(编辑：付筱婧)

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收购、并购、重大资产重组和并购重组的概念各是什么，又有什么区别? - 知乎

解释之前，请大家理解一个事实：

金融学是一个交叉学科，很多概念是融合了经济、会计、法律甚至人文学科的。同样一个名词，在前述不同学科中的定义本身就不一致。在这里，我尽量综合各学科的划分，给出严谨的定义。

先说并购。并购是指合并与收购。题主没问合并，不过”合并“对于解释这整个系统来说太过重要。

吸收合并指，通过将一个或一个以上的公司并入另一个公司的方式而进行公司合并的一种经济行为。合并后，被合并方法人资格被取消，融入到合并方，成为合并方的一部分。而新设合并则指，新注册一间公司，让后将所有合并意向方的资产与负债注入到这个新公司当中。最后，

。

那什么是收购呢？收购，通常指股权收购（其实还有资产收购等）。股权收购是指收购目标公司的股权，达到控制的目的，但交易之后目标公司仍然存在。可以看出，收购前后，双方法人资格不发生任何更改。只是被收购方的控制权发生了转移，即收购方控股了被收购方。

由于收购方可以对被收购方的财务、经营政策进行控制，我们叫他们母公司与子公司。这时，两间公司行动一致，如同”合并“在一起，我们称之，控股合并。

说重大资产重组，就要先说资产重组。资产重组就是资源的重新组合，包括写在资产负债表上的资产、负债与未写在表上的其他资源的整合，也包括将其他企业资源整合进自己企业的行为。可以说资产重组是资本运作的结果。并购（资本运作方式之一）会产生资产重组的结果。

其实，我在CUHK学到的重组，其英文对应Restructuring，含义较窄。可是，中国式的资产重组，可以说包罗万象。我会随便说，你到交易所，买一股A公司股票，都可以算是微观层面上的资产重组么？我能说，国务院、证监会、交易所、国资委出台那么多法律法规、行政规章都没有一个对于”资产重组“四字的准确定义么？

好在，上市公司重大资产重组是有定义的。“上市公司及其控股公司购买、出售资产，达到50%比例的，构成重大资产重组。”换句话说，上市公司的资产负债表变动达到一定程度上的时候，就构成了“重大资产重组”。

最后，并购重组。我想大家仔细阅读上文之后，我都不用再解释这个了。顾名思义，分为并购与重组两 part。由于形成资产重组的大多数原因是并购，所以将两者放在了一起。不过，需要说明的是，能够成资产重组的经济行为还有很多很多，例如股权转让、资产剥离、所拥有股权出售、资产置换等等。

先来解释下问题里面所提到的名词：

一般是指

（Merger）和收购（Acquisition）。兼并又称吸收合并，即两种不同事物，因故合并成一体。指两家或者更多的

，公司合并组成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司。

是指一个公司通过

取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。收购是企业资本经营的一种形式，既有

，又有法律意义。收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。

是指企业资产的拥有者、控制者与企业外部的经济主体进行的，对企业资产的分布状态进行重新组合、调整、配置的过程，或对设在企业资产上的权利进行重新配置的过程。

就是并购 重组，一般指的是公司企业兼并或者收购被收购后，再对资产进行重新配置。

几个概念有部分重合，包含关系。

下面主要讲讲资产重组的相关问题。

资产重组是指企业改组为

时将原企业的资产和负债进行合理划分和结构调整，经过合并、分立等方式，将

和组织重新组合和设置。

狭义的资产重组仅仅指对企业的资产和负债的划分和重组，广义的资产重组还包括

和人员的设置与重组、业务机构和管理体制的调整。目前所指的资产重组一般都是指广义的资产重组。

资产重组是企业资产优化组合、社会资源优化配置的一种必然选择。一般而言，企业进行资产重组可以壮大自身实力，实现社会资源的优化配置，提高经济运行效率。

其作用主要表现在以下几方面：

1．可以实现企业资本结构的优化，在国家产业政策指导下，可以实现国有资产的战略性重组，使国有资本的行业分布更为合理。

2．与新建一个企业相比，企业重组可以减少资本支出。

3．与企业自身积累相比，企业重组能够在短期内迅速实现生产集中化和经营规模化。

4．有利于调整产品结构，加强优势产品，淘汰劣势产品，促进产品结构的调整。

5．有利于减少同一产品行业内的过度竞争，提高产业组织效率。

我国的钢铁、水泥、煤炭等行业是严重过剩的，是必须进行结构性改革的。而改革的途径无非两个，一个是把过剩产能转移到不过剩的国家和地区去，这种做法英美等欧美国家在一个世纪之前就曾经动用武力做过；二是让过剩产能解散，自身自灭。

就中国目前的大局而言，第二种做法并不可取，中国必须要保持一定的增长速度，以消化仍然在增长的人口，强行关闭过剩产能，这些行业中国企占据大半部分，一旦强行关闭对中国经济的影响和伤害无法估量。

因此中国能选择的只能是第一种办法，一是把过剩产能转移到尚未过剩的国家和地区去！二是同时通过行业调控，逼迫小型高耗能的落后小企业自然淘汰。为了实现上述两点，就必须进行“一带一路建设”和“供给侧改革”，兼并重组无疑是实现这两个目标的不二选择。

一带一路建设路途艰险，必须需要巨舰出航，只有大型国有企业才有能力和能量闯出去，并且带动中国民营企业走出去！同时在国内实行行业重组和整合，也只能用并购重组的方式来进行，适当提高国内重点行业和新兴行业的集中度。这两者是相辅相成的，只有实现国内的行业整合，在各个行业形成数家具备强大实力的大型巨型企业，才能实现一带一路建设的走出去！

目前对于中国而言，部分产能过剩的行业进行产业集中已经是大势所趋，刻不容缓。在这个过程中，形成的中国现代巨型企业才能参与国际竞争，才能为一带一路建设提供支持。同时，通过行业的整合和兼并，能够在国内逐步淘汰落后产能和高能耗技术落后的小型企业，实现中国经济的结构改良。这就是中国企业目前改革的逻辑和未来一段时间中国经济改革的逻辑。

如果想对资产重组上市等有个综合了解，可以关注摩尔的重组股训练营看看，训练营课程对重组借壳从宏观大层面作出了分析，让你在先了解国家大政策背景下对重组概念有个综合把握，并结合实际案例分析目前市场上投资机会，对想要学习抓重组大牛股的投资者有很大帮助，可以关注看看。

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