总流入:
万元
总流出:
万元
净 额:
万元
近5日内该股资金总体呈流出状态,低于行业平均水平,5日共流出
万元。
近5日内该股资金总体呈流出状态,低于行业平均水平,5日共流出
万元。
据统计,近10日内主力没有控盘。
单位:万元
最近60个交易日,机构评级以买入为主,认为该股票非常值得关注。
该股2021年每股收益与前一年相同,长期投资价值一般。
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(含)以上、
、
最近60天内有
个研究报告发布天润工业(sz002283)评级,综合评级如下:
天润工业技术股份有限公司
内燃机曲轴的专业化生产经营。
0631-8982313
0631-8982333
1995-12-19
2009-08-21
邢运波
徐承飞
113593万元
14.000元
113593.4078万股
99204.8876万股
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注解:曲线为机构参与程度变化图
数据来源:
东方财富网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关。东方财富网不保证该信息(包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资建议,据此操作,风险自担。
注解:曲线为机构参与程度变化图
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升级的配置,升级的公司
天润工业是商用车曲轴和连杆龙头,历史上新业务拓展较为成功,连杆业务营收占比从2015年的6.26%提升至2021H1 的24.36%。当前自主品牌份额持续提升,差异化配置成为其产品力上升的核心竞争力之一。以空气悬架为例,随着价格带下沉,2018-2021 年整体渗透率提升近1pct。天润工业依托传统主业在精密铸锻造的能力,与行业专家深度合作,通过空气悬架系统集成能力拓展,有望进一步开启成长。2020 年空气悬架业务营收0.58 亿元,2021H1 实现1.02 亿元。公司成本控制能力强,注重研发投入,2020 年研发投入占比达5.2%。
传统主业:稳扎稳打的曲轴和连杆龙头
历史上天润具备较强的业务拓展能力。经过两次业务调整,公司形成商用车中重轻型发动机、乘用车、船机曲轴、连杆、铸件与锻件的全覆盖,且不断延伸产业链,具备零部件毛坯生产能力。行业方面,抢装国五透支需求,政策驱使卡车行业平稳,预计重卡保持供需平稳,轻卡保有量有望上移。客户层面,天润客户基础较好,在中重型、轻型发动机曲轴市场市占率分别达到60%、30%,在中重型发动机连杆市占率达到40%。未来,公司仍将凭借满足客户需求进行新产品研发与老产品改型的能力,持续开拓新客户。2020 年,公司开拓6 个新客户,完成114 个曲轴新产品的开发试制、115 款连杆新产品的交付,申请国家专利27 项。
新业务:进入空气悬架赛道,外资垄断格局有望打破行业:对比海外85%渗透率,经济性 政策推动下,我国商用车空气悬架渗透率有巨大增长空间。乘用车方面,消费持续升级,高端智能电动加速,以及空气悬架价格下沉,带来渗透率逐步提升,预计到2025 年重卡和乘用车空气悬架市场空间为90.7 亿和187.0 亿元,复合增速44.3%和41.8%。格局方面,伴随供应链拆分叠加技术加速突破,软硬件解耦,主机厂有降低成本需求,自主供应商可以为整车厂提供零部件乃至系统总成方案,外资垄断局面逐步打破。
公司:天润工业在空悬的核心优势为:自主控制策略、完整实验能力、关键零部件和系统提供能力。其团队从 2013 年起持续研发设计乘用车电控系统。2020 年天润智控成立之后,已完成从市场开发到关键零部件生产线建设,再到系统小批量供货和悬架实验室建设。公司空气悬架领域有四大核心,包括ECAS 系统、空气弹簧、CDC 减震器和其他控制系统。目前在乘用车领域,公司已与某客户就两款新车型进行空气悬架项目的合作,其中一款已完成首轮调校。
投资建议:智能化驱动高端配置,公司开启第二主业智能化加速,自主品牌增加智能化、科技化配置,空气悬架渗透率有望提升,预计到2025 年重卡和乘用车空气悬架市场空间为90.7 亿和187.0 亿元,复合增速44.3%和41.8%。同时,外资开发资源的限制和高价格给予了自主零部件国产替代契机。天润工业依托技术合作人丰富的经验积累,具备自主控制策略、完整实验能力、关键零部件和系统提供能力,其市占率有望提升。公司主业相对稳定,空悬打开第二成长曲线,预计公司2021-2023 年EPS 为0.51、0.55和0.68 元,对应PE17.9X、16.6X、13.4X,给予“买入”评级。
风险提示
1、受宏观经济影响,商用车需求下滑;
2、空气悬架渗透率不及预期。
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