黄金最近上涨主要是受到俄乌局势影响，更确切地说是避险因素上升的影响，但是，欧美早已经表态不是出兵乌克兰，这就为俄乌局势的影响划定的界线，只局限在乌克兰。另外，促使黄金价格上涨的是避险因素的增量，而不是现在局势的持续。俄乌局势维持现状下，对黄金的边际效应会递减，当欧美对俄罗斯制裁达到极限后，这一事件也就开始走向缓和了。因此，黄金下行属于正常。

美欧对俄罗斯制裁达到极限后，避险增量减少，黄金进入震荡下行期，某个时点会出现快速下行

地缘政治因素虽然刺激黄金大涨，但这一因素对黄金的影响只是短线的影响，当下对黄金形成持续影响的依然是美元紧缩预期。美欧表态不会出兵俄罗斯后，已经对俄罗斯乌克兰局势划定了范围，只局限在乌克兰境内。俄罗斯和乌克兰虽然国土面积不小，但GDP也就和我们国家一个大点的省差不多，两个省体量的国家打架，还是一个大省打一小个小省，这影响有多大，可想而知了。因此，战争的大边界被界定好，俄罗斯乌克兰战争也就那样了。

再有，美国对俄罗斯石油出口动手，表明美欧对俄制裁达到了极限，俄罗斯在几年前就开始了去美元化进程，美俄之间的联系本来就不多，而美国之前已经对俄罗斯采取了多轮制裁，除了直接战争外，也就石油这张牌可以打了，因此，对俄罗斯石油出手，标志着美国对俄罗斯制裁的巅峰，风险增量达到峰值，之后会逐步下行，而对应的黄金也会随之下行，对黄金走势其主导的因素也会从避险向加息预期转变。

小结：地缘政治因素影响是暂时的，有力度但短暂，加息预期影响是长期的，持续的，避险因素下行后，快速上涨的黄金就会回归正常，出现下行，甚至在某一时刻走出快速下跌。

美欧对俄罗斯不但不会延缓美联储加息步伐，反而会加速，进一步影响黄金走势

美欧对俄罗斯有人说会减缓美联储加息步伐，其实恰恰相反，俄乌局势发酵反而会强化美联储加息的可能，因为俄乌局势越紧张，世界避险情绪就越高，回流美元资产的财富就越多，反而会打压美债收益率，反而会降低美元货币紧缩过程中的影响，强化加息的可能。

大家可以看到，在俄罗斯对乌克兰发动战争那一刻，局势是最危险的，因为谁也不知道欧美的态度，如果欧美出兵的话，很可能引发第三次世界大战，因此，世界财富疯狂流入美元资产寻求避险，美十年期国债收益率从2%上方一度下行到1.6%以下。美欧表态不会出兵乌克兰后，就为这场战争的影响力划定了范围，只会在乌克兰境内，不会扩大，因此，避险情绪开始降温，美十年期国债收益率开始上行，黄金开始下行。因此说，俄乌局势发酵，会为美联储加息提供了支撑。反过来也一样，如果俄乌局势缓和，反而不利于美联储加息，当然，也会对黄金形成利空。

技术面黄金完成了突破，现在是回踩确认的过程

黄金在技术面完成了对下方1750-1850平台的突破，这个平台维持了一年的时间，现在选择向上突破，这与预期一致，我们之前预判过，黄金现在是一个大的筑底过程，类似2001年之后的走势。本来预期在加息落地前会有一次激烈的下探，结果发生了俄罗斯乌克兰事件，影响了走势，不过这对大趋势并没有什么影响。接下来的重点是，看回踩平台是否成功，如果成功，则一轮大的黄金上涨就要开始了，如果不成功 ，则黄金继续之前的筑底过程。

总结：俄乌局势出现积极信号，之前因为避险而上涨的黄金价格随即出现大跌，这属于正常走势，因为现阶段影响黄金的主要因素依然是美联储加息预期，地缘政治因素只是短暂的，而且边际效应会递减，毕竟影响黄金价格的是避险的增量，当美国对俄罗斯能源动手后，避险峰值也就到来了，之后人逐渐缓和，因为美国已经没有什么牌可以打了。之后，黄金又会回归美元加息的影响下。再联系黄金已经完成了对平台的突破，因此，黄金接下来的走势大概率是回踩平台，如果确认了，一轮大行情开启，如果不能确认，则继续筑底结构。