华夏沪深300ETF(510330)基金净值_估值_行情走势—天天基金网

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。天天基金网所载文章、数据仅供参考，使用前请核实，风险自负。

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华夏沪深300指数基金

指数基金采取被动式投资，追求与标的指数的高度拟合，一般股票仓位能够达到95%，透明度高，是标准化投资工具。

沪深300指数是境内首只由沪深交易所联合推出的跨市场统一指数，成份股覆盖了国家4万亿经济刺激计划和十大产业振兴规划所支持的全部行业，其公司具有良好的蓝筹特征，是中国证券市场最具影响力的一批企业。

该指数覆盖整个A股市场六成以上的流通市值，市场代表性强，投资人可通过沪深300指数基金迅速建立起反映整体市场走势的投资组合。

华夏沪深300指数基金采取跟踪指数的投资策略，简洁透明，省去投资者选股择时的大量时间及精力。在全市场跟踪沪深300指数的基金中，该基金是费率最低的基金之一。

华夏基金拥有十一年丰富的指数基金运作经验。早在1999年7月，华夏基金就推出了优化指数型基金－－华夏兴和封闭式基金。作为境内首只ETF基金管理人，华夏基金于2004年12月、2006年6月相继推出了华夏上证50ETF及华夏中小板ETF，形成了较完善的指数基金产品线。

华夏沪深300指数

000051

2009年7月10日

：硕士，证券从业经历9年，2000年加入华夏基金，现任华夏沪深300指数基金经理，历任研究发展部总经理、金融工程部副总经理。

：硕士，证券从业经历10年。1999年加入华夏基金，现任华夏上证50ETF、华夏中小板ETF、华夏沪深300指数基金经理。历任研究员，华夏成长混合基金经理助理、华夏兴华封闭式基金经理助理和华夏回报混合基金经理助理。

采用指数化投资方式，追求对标的指数的有效跟踪，获得与标的指数收益相似的回报及适当的其他收益。

本基金主要采取复制法，即按照标的指数成份股及其权重构建基金的股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动对股票投资组合进行相应地调整。但因特殊情况（比如市场流动性不足、个别成份股被限制投资等）导致本基金无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使用其他合理方法（如买入非成份股等）进行适当的替代。

沪深300指数收益率×95%＋1%（指年收益率，评价时应按期间折算）

本基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。

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华夏沪深300ETF基金行情_优势_走势_评级 - 华夏基金

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最新净值

数据来源：华夏基金、大智慧

净值数据经托管行复核

2008年6月至2015年1月，曾任华夏基金管理有限公司研究发展部产品经理、数量投资部研究员；2015年1月至2015年7月，曾任嘉实基金管理有限公司指数投资部基金经理助理；2015年7月至2016年11月，曾任嘉实国际资产管理有限公司基金经理等。2016年11月加入华夏基金管理有限公司。2017年4月起担任华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2019年6月起任华夏野村日经225交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理.2020年1月起担任华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2020年2月起担任上证主要消费交易型开放式指数发起式证券投资基金基金经理。2020年6月起担任华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。2020年10月起担任华夏纳斯达克100交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理。2020年12月至2022年1月任华夏中证浙江国资创新发展交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2020年12月至2022年1月任华夏中证浙江国资创新发展交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理。2020年12月至2022年1月任华夏中证四川国企改革交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。2020年12月至2022年1月任华夏中证四川国企改革交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年2月起任华夏中证大数据产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年3月起担任华夏中证新能源交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年3月起任华夏中证1000交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年6月起任华夏中证细分有色金属产业主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年8月起任华夏中证新材料主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年8月起任华夏国证消费电子主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年8月起任华夏中证云计算与大数据主题交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年9月起任华夏中证文娱传媒交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年9月起任华夏恒生香港上市生物科技交易型开放式指数证券投资基金(QDII)基金经理。2021年12月起任华夏中证石化产业交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年12月起任华夏中证机器人交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2022年2月起任华夏沪深300ESG基准交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

2017-04-17起，任期回报 39.77%。

北方交通大学(现北京交通大学)会计学专业硕士。2000年4月加入华夏基金管理有限公司，现任数量投资部董事总经理、行政负责人、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理(2009年7月10日至今)、恒生交易型开放式指数证券投资基金基金经理(2012年8月9日至2017年11月10日)、恒生交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理(2012年8月21日至2017年11月10日)、华夏沪深300交易型开放式指数证券投资基金基金经理(2012年12月25日至今)、华夏沪港通恒生交易型开放式指数证券投资基金基金经理(2014年12月23日至2017年11月10日)、华夏沪港通恒生交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理(2015年1月13日至2017年11月10日)、MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金基金经理(2015年2月12日至2017年11月10日)、MSCI中国A股交易型开放式指数证券投资基金联接基金基金经理(2015年2月12日至2017年11月10日)、华夏网购精选灵活配置混合型证券投资基金(2016年11月2日至今)、上证50交易型开放式指数证券投资基金基金经理(2016年11月18日至今)、华夏鼎融债券型证券投资基金基金经理(2016年12月29日至今)、华夏睿磐泰盛六个月定期开放混合型证券投资基金(2021年1月转型为华夏睿磐泰盛混合型证券投资基金)基金经理(2017年3月15日至2021年5月26日)。曾任上证能源交易型开放式指数发起式证券投资基金基金经理(2013年3月28日至2016年3月28日)、基金运作部副总经理、研究发展部总经理、数量投资部副总经理等职务。2017年7月至2021年5月任华夏睿磐泰兴混合型证券投资基金基金经理。2017年12月至2021年5月任华夏睿磐泰茂混合型证券投资基金基金经理。2017年12月至2021年5月任华夏睿磐泰荣混合型证券投资基金基金经理。2017年12月至2021年5月任华夏睿磐泰利六个月定期开放混合型证券投资基金(2019年2月转型为华夏睿磐泰利混合型证券投资基金)基金经理。2020年3月起任华夏中证500指数增强型证券投资基金基金经理。2020年9月起担任华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金基金经理。2021年3月起任华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理。2013年3月至2021年5月上证医药卫生交易型开放式指数发起式证券投资基金基金经理。2021年12月起任华夏中证红利质量交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

2012-12-25起，任期回报 120.09%。

华夏回报混合A

335.85%

2008-10-23 至 2017-04-21

近一年：

近三年：

价值投资优选

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今年以来：

过去一年：

把握科技发展新机遇

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华夏纯债债券

335.85%

2008-10-23 至 2017-04-21

今年以来：

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远离股市动荡

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过去一年收益率

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华夏沪深_华夏沪深300ETF联接A(000051)_基金行情_新浪财经_新浪网

基金业绩表现（即风险调整后收益）在同类型基金中排名前61%。评级不包含业绩不满两年的基金，以及封闭式基金、货币市场基金和保本基金。

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货币基金7日年化

最强攻略！154只沪深300指数基金，到底选哪个？ - 知乎

如果只能选择一只指数基金长期持有，你会选哪只？

毫无疑问，沪深300一定会是呼声最高的选项之一。

就像标普500等同于美股，沪深300几乎成了A股的代名词。

当我们评价一只股票基金好坏的时候，通常都要与基准进行对比。这个基准，常常就是沪深300指数。

按照编制规则，

，综合反映中国A股市场上市股票价格的整体表现。

简单来说，沪深300指数就是将沪深两个交易所上市的股票中，按照市值排名，提取前300只股票，组成一篮子股票，指数的点位就代表这一篮子股票股价的平均值。

目前跟踪沪深300的指数基金数量，在所有能买到的指数基金中，占比是最高的，妥妥的龙头老大。

截止当前，境内被动型指数基金（包含增强型）一共有1532只，

，跟踪中证500的排在其后，有133只。

这意味着，在334只股票指数中，仅仅沪深300这一只指数，就抢走了指数基金市场十分之一的份额。

开发跟踪沪深300指数的基金公司多达31家，几乎你能叫得出名字的基金公司都有对应的指数产品。

从规模来说，跟踪沪深300的指数基金规模达到2632亿元，在市场所有指数基金中的规模占比达到了14.5%，

。

沪深300指数成分股数量仅占全部A股数量的8%左右，但其总市值达到51万亿元，在全部 A 总市值的占比超过55%，自由流通股市值占比达到39%。从行业分布上来看，沪深 300 指数覆盖了申万27个行业，覆盖率高达96%。

无论是从跟踪指数的基金规模、覆盖面还是影响力来说，沪深300都是当之无愧的A股指数一哥。

因为是总股本市值加权，

，其次是主要消费和工业。

十大权重股里全是行业里的明星股，排名第一的是茅台，市值达到2.8万亿，其次是中国平安、招商银行、五粮液和美的集团。

跟四五年前相比，

2017年指数成分中金融股的占比一度超过40%。如今指数覆盖的行业分布更合理，纳入的企业竞争力也更强。

我们提取了近10年以来，沪深300与其他各主要指数，在回报及风险特征上的数据情况。

结论是，

。

财信证券的一份报告提到，从盈利能力的角度来说，沪深300近15年的归母净利润的年复合增长率为23.74%，现金分红总额的年复合增长率为21.50%，说明沪深300的盈利能力比较稳健。

此外沪深300的股息支付率和分红公司数量也长期保持稳定，股息率仅低于上证50，高于其他主要指数。

通过分析了各大主要指数2020年年报ROE的数据，我们发现沪深300的ROE为10.79%，在各主要指数中排名第三，略低于创业板和深证成指。

代表全市场的万得全A，ROE在8.92，沪深300要比市场平均水平高出21%，

。

有不少人在选择宽基指数的时候，犹豫是投沪深300还是中证500，两只指数都是有中证指数公司编制，也都是市值加权，代表A股整体走势。

不同的是，沪深300更多聚焦大盘蓝筹股，入选的企业已经达到一定体量，通常是行业龙头，盈利和分红都比较稳定。

而中证500是A股所有股票中，去掉前300只后，按照市值规模挑选出来的500只股票，

。

也有很多人将沪深300与标普500类比，二者确实很像，比如都以大盘股为主，代表传统经济，是中美最有影响力的指数，其实他们在编制规则上还是有一些区别的。

沪深300严格按照市值加权来编制，而

进入标普500指数的公司，必须,是一个行业的领导者，所以这个指数里不仅有大市值的巨无霸，也有高速成长的行业龙头，大型企业和中型企业的占比大概是9:1。

因为这样的特性，标普500指数将优质公司一网打尽，质量也更高。

介绍完了指数的基本情况，

。

我们把跟踪沪深300的154只基金分成两类具体讨论，

我们先来做个简单的减法，去除一些杂音。

首先，

，成立时间太短难以评估基金业绩。

然后，

，基金规模太小容易出现清盘的风险。

最后，

，C类基金更适合频繁交易的投资者，我们鼓励大家长期持有，因此A类更划算。

衡量一只指数基金是否优质，我们从以下几个方面来考察：

1，

指数基金跟主动基金最大的区别在于，指数基金完全复制指数，基金经理只需要确保基金能尽量跟着指数走就可以了，跟踪误差是衡量这种拟合程度的关键指标。误差越小，证明这只基金运作的越好。

2，

既然大家都是“抄作业”，

。指数基金之父约翰伯格曾说，成本是基金投资回报高低的决定性因素。

我们将管理费、托管费和最高申购费相加，得到一个总费率。考虑到大多数指数基金在持有2年以上不再收取赎回费，

。

3，在满足以上两个条件的情况下，

4，

。在任何你想要买卖的时候，市场都能有充足的流动性让你完成交易，是一切存在的前提。这一块，我们选择日均成交量来观察。

根据这几个条件，我们筛选出了一张清单，以下是场外基金的入选清单：

。

值得注意的是，为了统计方便，我们选择了最高申购费率，而一些互联网平台常常可以打一折，算下来申购费只需要0.1%左右，因此管理费 托管费是更值得对比的数值。

入选的13只基金中，

，0.15%的管理费算得上全行业最低，实属良心。

，达到58亿元，成立年限超过10年，跟踪误差指标也排在前三名。

如果从规模的角度来看，

，比排名第二的易方达多了整整50亿，跟踪误差也是最小的。

所以综合来看，场外基金方面，大家可以重点关注易方达沪深300ETF联接和华夏沪深300ETF联接基金。

以下是场内沪深300ETF的入选清单：

，日均成交超过20亿，把2-4名远远甩在身后，基金总规模也超过了400亿。

总体而言，场内和场外指数基金各有优势，只是适合的人群不同：

除了跟踪指数的沪深300基金，还有一类是带有增强策略的增强型沪深300基金。

带有增强两个字的指数基金，不再单纯的复制指数，

。

这意味着，基金经理有一定的灵活度，能为投资者提供一些超额收益。这类基金是主动 被动的融合体。

考虑到当前A股市场的机构化程度不算高，

，因此，增强型指数基金常常能获得比指数更好的表现。

从数据上来看，

。

最近一年的数据中，表现最差的增强型基金有2只，略微跑输沪深300，其余34只全部跑赢，

。

增强的收益到底从何而来？

1，打新。

，而且公募基金的资金量大，打新更有优势，所以很多基金经理都会用打新来增强收益。

这里需要提醒的是，运用这一策略的基金，规模不能太大，一旦规模超过20亿，打新的收益就很难体现了。

这也很好理解，在增强基金规模2亿的时候，如果一年打新赚2000万，它就能多赚10%；规模变成20亿，打新还是赚2000万，摊到这20亿里面，才多赚了1%。

2，量化选股模型。量化选股模型是比较特殊的增强策略，

这类基金通常会从质量、动量、成长、情绪等等多个因子维度，去精选个股，听上去非常高大上。

3，个人能力。这个就更好理解了，

，如果基金经理的判断是对的，那这只增强型指数基金的收益就会超过指数，如果判断错了，那么这只基金的表现反倒不如指数了。

在筛选这类基金时，

，

我们会认为这是一只优秀的增强型指数基金。

这里需要引入一个指标，叫做信息比率。

信息比率（Information Ratio） = 超额收益（Active Return） / 跟踪误差（Tracking Error）。

简单来说，

这跟我们常看到的夏普比率很像，只不过夏普比率是跟无风险收益比，而信息比率是跟基准收益比。

我们根据以上条件筛选出了一份沪深300增强指数基金的清单，并

，按照规模排序如下：

在2018年以前，

。

同样是备受追捧的

，所以在清单里找不到富国的身影。

这两年涌现出了非常多的后起之秀。例如

，2019年超额收益也排在前列，接近16%。

此外，

，这三只基金去年的超额收益也都超过了20%。

从这里我们能印证上文提到的一个规律，

2016年底，兴全这只基金的规模还只有不到5亿，但到2018年规模突破了20亿，随之而来的就是超额收益减少。

规模最大的三只增强基金去年的表现都不太好，获得冠军的富荣沪深300增强，目前规模才2.8亿。

从费率的角

：

在红色标注的五只基金中，

，尤其浙商，管理费只有0.5%，低到可以跟部分指数基金抗衡的水平。

如果单看管理费和托管费，

（0.7%）、天弘（0.7%）、浙商（0.72）、泰达宏利（0.77%）。

从信息比率的角度，最近三年表现最好的增强基金如下图所示，

。

总结一下，现阶段增强基金大概率可以跑赢沪深300，但能否保持良好的业绩，取决于几个要素：

1，如果采取打新策略增强收益，规模很重要，如果规模太大，会严重拖累收益；

2，基金经理的个人能力，以及这种能力是否可持续。

这里面似乎存在一个悖论，

？

另外，如果基金的表现取决于历史业绩，如果历史业绩优秀，规模一定会大幅提高，规模提高又会反过来抑制打新收益，

光从收益的角度，前几年业绩优秀、规模大的增强基金有兴全，新冒出来的“新贵”有富荣、浙商、广发等增强基金，至于更喜欢哪一只，大家见仁见智。

说了这么多，沪深300指数现在可以买吗？

沪深300成分股大都是盈利比较稳定的大盘股，所以可以用市盈率（PE）来算算估值。我们来看看十年PE百分位的情况。

很遗憾，

。

这并不是一个舒适的区间位，

。

相较而言，中证500的PE在25.40，估值百分位只有17.89%，低于20%的分位线，随着估值中枢的回归，未来盈利的概率较高。

下一篇我们会来具体剖析中证500的投资价值和对应的优秀基金，

。

每天读懂一只“基”—华夏沪深300指数增强A 001015（普通股票型）-下篇 - 知乎

摘要： 沪深300指数究竟啥特点？

正文内容开始前的郑重提示：

基金拆解系列内容只做基金基本拆解、并非进行投资标的推荐。

本系列内容选择拆解标的方式及步骤为：晨星网——基金筛选器——选择一家基金公司——选择“3年3星以上 5年3星以上”两个条件——按5年评级做从高到低排序，依次进行拆解。基金数据截止至文章撰写当天，具体日期在基金详情图当中有体现。

任何推荐本身都有极大局限性，投资决策只能由自己做出，基金拆解系列内容只想表达认真看一只基金产品的基本步骤，由于每只基金历史信息不同，碍于文章篇幅有限并不能涵盖全部内容，如需全部详细资料，请自行查阅基金历年公告。

把基金读成故事，让“理”财点亮生活。

昨天比较细致的介绍了一下指数基金的基本情况和特点，也看了这只华夏沪深300指数增强A的基金业绩比较基准。

因为是指数增强基金，所以基准的设置当中就表现出来了，要比普通的沪深300指数基金比较基准多加1.5%。

基金的投资目标就是要“通过量化方法进行积极的投资组合管理与风险控制，力争在控制本基金净值增长率与业绩比较基准之间的年跟踪误差不超过7.75%的基础上，追求获得超越标的指数的回报。”

因为是指数增强基金嘛！所以对年跟踪误差的容忍度比较高。但其实我们昨天已经看过这基金的跟踪误差表现了，一直都控制得很好，基金成立以来至今的跟踪误差就是0.05%这个水平。

其实对于选择投资指数基金来说，还是要选最能贴合指数走势的基金比较好，因为选指数的目的就是想要去收获市场的平均收益，享受市场长期整体上涨带来的收获，不想贪图通过主动管理可能带来的超越市场平均收益的那一部分，虽然今天看的这只华夏沪深300指数增强A并没有怎么努力增强。

说到这指数基金投资的事儿，就又会回到老问题上来了，很多人都说指数10年不涨，这样的话投资指数基金岂不是一定不赚钱了嘛？！那还有什么动力去选择投资指数基金呢？

而我们看到今天这只华夏沪深300指数增强基金的A类份额和C类份额合并到一起来计算，也有12亿多的规模。其实这还是比较小的规模呢，有的宽基指数基金的规模能达到大几十亿、百亿以上的！

我们先看看沪深300指数的走势吧。

数据来源：Wind

沪深300指数这些年来的日K线图拉出来看一下就会发现，两轮A股历史上的大牛市里面，确实2015年的顶点不如2007年顶点的指数点位高，而且这长期图上也真的是足见股灾期间这些大盘权重股跌得有多惨。

沪深300指数我们经常会提起来，指数的构成还是再看一下：

就是从上海和深证证券交易所上市的所有股票当中，挑选出来市值最大、而且流动性最好的那300只股票，按照自由流通市值进行加权，不同的股票赋予不同的权重，这么去组成的一个指数。

数据来源：Wind

排名前十的和排名最后十位的股票拉出来看一下，就是图中这样的。首当其中的就是贵州茅台、中国平安，排名最靠后的也是有好几家券商。所以，这指数什么特点呢？

因为是一个自由流通市值加权的指数，所以我们按照自由流通市值来看一下行业权重，就是下图这样——

数据来源：Wind

金融、地产、日常消费，都是其中的重头戏，又因为涵盖了300只股票，可想而知就都是各个行业里面最头部的那些大公司了，所以这个指数就是典型的大盘权重股的代表。

指数的特点就是牛市的时候真的涨，熊市的时候也真的不抗跌，沪深300指数的长期走势当然就完美演绎了这一点。

纵然如此，这指数真的就是10年不涨的嘛？类似的问题在以前的拆基文章里面也聊过，其实完全要看你选择了哪一个10年的。

就拿距离我们最近的这次高点来说，2021年的2月18日，沪深300指数盘中最高触及到了5930.91点，和2015年牛市顶点当中沪深300指数在6月19日达到的5380.43点相比，涨了550多点。但如果和2021年的3月11日，盘中最高5138.41点来比，就又是2015年更高了。

如果去对比2007年牛市顶点当中的沪深300指数最高点：当年10月17日的盘中最高5891.72点，会觉得2015年的牛市顶点当中，最高也没能达到这个点位，是呀，可不是指数不涨嘛……

但是，如果我们能够冷静一下，从指数成立的基日2004年12月31日开始算起一直到现在16年多的时间，

数据来源：Wind

2005年至今就是穿越了2006-2007和2014-2015两个大牛大熊的行情，并且经历过其中无数惨痛的震荡周期，到现在呈现出来的回报表现。

近十年、近五年、近三年的年化波动率基本围绕20%上下打转，年化波动还是一个比较平均的值，拉长时间尺度之后平抑掉了像疯牛行情、股灾大跌这样的极端表现之后，呈现一个比较平滑的状态。

夏普比率说的就是每多承担一分风险，能够获多少相应收益的这个相对比例，夏普比率是个相对值，大于1的话当然会是比较好的，所以沪深300指数这个成立以来0.5的夏普当然不算高，不过也分跟谁比，相对，记住相对就好了。

指数的表现都摆在这，非要说投资指数基金会不赚钱，是很偏颇的，只能说不是很赚钱。

不过，图表中的指数年化复合回报的表现，是有时间框架框定着的，要获得同样的回报的这个前提，就是你得卡着那个指数回报统计时间去做投资。

比如，近10年的复合回报只有4.81%，想获得这个回报，这就得在2011年的3月12日那一天投进去100块钱，然后拿十年后的2021年3月12日，拿到100*（1 4.81%）^10≈159.97元。

但如果咱们是在5年前的2016年3月12日投进去了100块钱，按照指数的收益表现来看，这个近五年的复合回报就是11.49%，拿到今天就会收获100*（1 11.49%）^5约等于172.26元。

同样一个指数，在不同时间统计区间里面的表现，差异就是很大！所以才会有很多人建议去做指数基金定投的。

定投平时一直认为的概念就是去做定期、定额的投资，这种方式其实是一种最基础的、适合没有投资本金、还容易月光的小年轻的一种投资方式：一方面完成了储蓄，同时也完成了投资，是两全其美的一个选择。

其实定投的本质就是想去做分期投资，分期投资想要达到的目的，就是在指数点位的不同阶段去持续买入，这样就能避免选择不好买入时间导致的赚不到很多钱的情况发生。

前面我们算了沪深300指数近10年和近5年这两个时间选择去做投资，到现在的收益情况。如果好巧不巧一笔大钱就是在10年前投进去了，花了10年的时间，还不如赶在后面5年的头上去买这个指数基金呢。

分期投资要解决的就是这个问题，所以非得要严格的去执行定期定额嘛？其实并不是的，我们在以前写到指数基金的时候，也曾经细算过指数基金分期投资的账，

，可以去翻一下。

总之，分期投资虽然不如定期定额佛系，但也真的是很佛系的一种投资方法了，关键之处就在于：

能够不对市场进行预测、顺应市场的走势，碰到低估的时候能多买一些，高估的时候也还在，毕竟市场是长期向上的，虽然短期会被高估的过分，但我们谁也不知道这指数未来能涨到哪里去，所以当下很可能就是站在未来回望现在的低点，还是早下手比较好。

其实关于定投能投出“微笑曲线”，实现后面的投资对前面积累的持仓成本起到摊薄作用这一点，只要动动脑子就会想的明白，如果你每期都投100块钱，前面已经积累了10万块钱了，到今天发现指数跌了5%这么大的幅度，还是投100块钱进去，能稀释几分……

所以，定投最大好处真的不是这个，只是对小年轻来说特别适合一边攒钱 一边投资而已。等真的积累了不算小的资金量，想盯着摊薄成本这个目标下手的投资，就会对资金量有要求了。

一只指数基金，当然是比较难看到分红的了，虽然持有的股票可能会分红，但也直接加到基金净值里面去了，一般都是这么弄的。

前几天看季凯帆博士那本《解读基金》的时候，他还写到在2006、2007年那会儿，基金公司们为了对抗投资群众的“净值恐高症”，指数基金竟然都搞过大比例分红……这事做的其实完全没道理，你一个指数基金就是要跟着指数好好去涨的（当时牛市里），大比例分红人为的降低净值，那就是要卖出很多股票才能实现的嘛！

只是为了净值降下来才好吸引“净值恐高症”的投资者们来买便宜基金，就这么操作，真的是…无法形容。

我们今天看的这只华夏沪深300指数增强A成立在2015年，基金公司们玩命降低净值的年头没赶上，这基金的表现就比较正常，没有分过红，所以基金的单位净值、累计单位净值、复权单位净值就是一个数。

数据来源：Wind

从净值的表现上也可以看到和指数表现同步的状态，就是2015年的这轮大牛市里面，基金净值飙升到了接近1.6元的价格上，但随后就随着股灾的发生在2015年9月跌破1元的发行价格了，之后就是2016年年初熔断的时候，又是跌破1块钱净值。

之后的岁月里面平稳上行，又到2018年下半年有一波持续下行，到了2010年初，3月20日大盘触底之后，才算开始直线攀升，但最近的市场大家也知道，这沪深300指数增强基金也就出现了较大幅度的下跌。

对应着回撤表现看就是这样的——

数据来源：Wind

在-20%和-40%的位置上各拉了一条虚线出来。

这基金的历史最大回撤就发生在2016年初，当时不是熔断么……对沪深300指数的影响比股灾都要大，有图有真相。之后在-30%附近的一波集中回撤就是发生在2018年末-2019年初那会儿，贸易摩擦的事儿导致的。

动态回撤指标是相对指标，局限性比较大，就是前面涨的多后面才跌的惨、回撤表现才吓人，同类基金做比较才有意义。

像我们看过很多债券基金了，很容易总结出来，最大回撤基本在6%-7%的意思，当然肯定有超过这个范围的。一个极端的例子就是市场上有一只著名的某双债基金，回撤能达到-40%，去年信用债危机里有扩大到-50%，没别的，就是重仓债暴雷了。正常情况下，纵然是可转债基金也不会出现这种惨烈回撤的。

指数基金的基金经理确实不那么重要，毕竟是跟踪指数的，而且虽然名叫指数增强基金，但其实表现一直还都跟指数跟得很紧。

这只基金的基金经理一共经历过三位，但其实可以看成两个人的时代，就是王路时代和宋洋时代。

数据来源：天天基金网

第一位基金经理王路，是2015年基金成立时候的首发基金经理，在2015年11月迎来了周清的加入，但周清在193天之后退出了，又回到王路一个人管理基金的状态。

这之后的2016年11月18日，现任基金经理宋洋加入进来，和王路共同管理基金83天之后，王路退出，宋洋开始了独立管理这只基金的征程。

从管理时间上来看，王路共计管理基金2年零2天，现任基金经理宋洋管理基金4年零31天。

王路博士加入华夏之前的职业历程比较丰富多彩，曾任美国纽约德意志资产管理公司基金经理及定量股票研究负责人、美国纽约法兴银行组合经理、大成基金国际业务部副总监等。2008年11月加入华夏基金管理有限公司，担任量化投资部总经理、执行总经理、首席量化投资官。

这是王路在职期间管理过的基金——

数据来源：Wind

这些基金现在看起来并不是很亮眼，但在当年对于华夏来说真的是很重要的。因为2014年华夏出了件大事儿，就是当时公募基金历史上最大的老鼠仓窝案，华夏基金的在职和离职人员被确定调查7人。

前有罗泽萍利用担任某基金管理公司基金经理的便利，将基金持仓或准备买入卖出的股票信息透露给家人；后有刘振华涉嫌出售交易数据大肆牟利。这就导致当时的华夏基金处境非常尴尬，主动基金的半壁江山基本就没落了。

当时基金经理当中，名气最大的张弘弢就是管理被动基金的，我们今天看到的王路也是管理被动基金的，幸亏当时华夏旗下的指数基金的起色，就支撑起了当时的半壁江山。

我们在王路管理过的这些ETF当中也可见一斑，至少在当时来说，华夏是市场上ETF产品线最齐全、产品数量最多、规模最大的基金公司。可惜王路2017年离开华夏之后的工作经历并没有看到公开消息。

第二位基金经理周清的任职时间短，又是和王路共同管理的，就略去不看了。

现任基金经理宋洋，中国科学院数学与系统科学研究院博士。2010年7月至2016年3月，曾任嘉实基金管理有限公司研究员、投资经理。2016年3月加入华夏基金管理有限公司，曾任数量投资部研究员。2016年11月起开始做基金经理。

目前在管基金7只，管理规模42.71亿，不过，从管理的基金类型上来看…有点杂。

数据来源：Wind

在管的基金当中，指数增强、偏债混合、二级债基、平衡混合都有，曾经还管过灵活配置基金…风格真的太混搭了，好在除了我们今天看的这只华夏沪深300指数增强基金、还有华夏鼎汇债券基金之外，其他的基金基本都是和别人共同管理的情况，不得不说，华夏这公司真是特别喜欢这么做安排。

在其他的基金当中，比较多见宋洋和张弘弢的搭档组合，张弘弢着实是大咖，后面如果遇到的话再细说好了。

不过就这么来看的话，对宋洋的特点确实没有比较好的把握。可能华夏鼎汇和今天看的这只沪深300指数增强能比较好的代表她的水平，毕竟都是自己在管的，都是同类基金当中排名中游的存在吧。

好了，华夏沪深300指数增强A到此结束。

每周一-周四18:00，拆解基金，学会细读产品，让选基不再焦虑！

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